Introducción
La Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay (“BCU”) ha publicado en su sitio web institucional el “Plan de Regulaciones 2025” (”(en adelante, el “Plan”). Este documento constituye una hoja de ruta que establece los principales lineamientos regulatorios que el BCU prevé implementar durante el año 2025, con el objetivo de modernizar y optimizar la eficiencia del marco normativo aplicable a los distintos actores del sistema financiero.
El Plan se estructura en dos secciones principales:
i. Balance de la normativa emitida durante el año 2024.
ii. Proyección de los ajustes regulatorios previstos para el año 2025.
A continuación, se desarrollan los aspectos más relevantes incluidos en el Plan en relación con el Mercado de Valores (el “MV”):
1. Intermediarios de valores y gestores de portafolios – Revisión del sistema de garantías: Se analizará la normativa vigente respecto a la forma de cómputo de las garantías constituidas por los intermediarios de valores y gestores de portafolios, evaluando su impacto en los distintos mercados. El cronograma de actividades del BCU establece la emisión de la normativa para el primer trimestre de 2025.
2. Revisión de regulación en materia de Fondos de Inversión cerrados: Se revisará la reglamentación actual con el objetivo de evaluar posibles ajustes en la integración y la periodicidad de la valuación de las carteras de los fondos de inversión cerrados, así como en la determinación del valor de la cuota parte. Estas modificaciones buscan adaptarse a la realidad del mercado actual. La emisión de normativa está prevista para el primer trimestre de 2025.
3. Proveedores de servicios de activos virtuales: El BCU planea la reglamentación de los proveedores de servicios de activos virtuales. Como parte del cronograma, se realizará una consulta pública en el tercer trimestre del año, con la emisión de la normativa correspondiente programada para el cuarto trimestre de 2025.
4. Regulación sobre tercerizaciones: Se prevé la implementación de ajustes regulatorios en materia de tercerizaciones (monitoreo de operaciones) y tratamiento de clientes PEP aplicable a todos los mercados. La consulta pública sobre estos temas se realizará en el cuarto trimestre de 2025, conforme al cronograma de actividades.
Conclusión
El Plan de Regulaciones 2025 del Banco Central del Uruguay establece una serie de lineamientos estratégicos para actualizar y fortalecer el marco normativo del Mercado de Valores. Las propuestas abordan áreas clave como la regulación de intermediarios de valores, la valuación de fondos de inversión cerrados, los proveedores de servicios de activos virtuales y la gestión de tercerizaciones.
Estas iniciativas buscan mejorar la transparencia, eficiencia y seguridad del mercado, adaptándolo a las nuevas realidades y desafíos del sector financiero. La inclusión de consultas públicas resalta la importancia de contar con un proceso participativo que permita ajustar las normativas a las necesidades de los actores del mercado.
En definitiva, el Plan refleja un paso importante hacia la modernización del Mercado de Valores, con propuestas que combinan un enfoque local con las mejores prácticas internacionales.
